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时间:2023-07-23 18:49栏目:金融时报
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时间:2023-07-23 18:49栏目:金融时报
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时间:2023-07-23 18:50栏目:金融时报
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时间:2023-07-23 18:50栏目:金融时报
研究报告内容 我们介绍了由三部分组成的测试"不可能的三位一体"系列的第一份报告，该报告探讨了由于盈利受到挤压，银行无法同时保持拨备、资本和股息的良好平衡的观点。在这份报告中，我们假设只要允许债务展期和净余额继续增加，地方政府债务违约风险就会受到限制，并评估银行因利率降低而在地方政府债务展期背景下可能出现的多年利润率损失。 我们研究了九个我们认为将是投资者最关心的问题，并将这些问题归为三大主题。 第一个主题涉及银行资产负债表上的地方政府债务风险，包括规模、组合和分布。我们的结论是，地方政府债务占总资产48%的非承保银行（与承保银行的18%相比）将面临更多潜在尾部风险的挑战。由此推断，我们预计六家拥有较大资产负债表的大银行会加强并承担更多的地方政府债务。 第二个主题是银行盈利风险，由于地方政府债务的保证金损失。我们使用的损失假设是：地方政府债务毛额增加约30万亿人民币（4.5万亿美元），每年有效利率下降约30bPS，在2023E-25E，银行系统ROE每年下降约100bPS，非覆盖银行下降约150bPS。在此基础上，我们进行压力测试，如果每年对地方政府债务进行约60bPS的降息，将触发非覆盖银行面临资本重组的风险，ROE下降到1.7%。 我们的第三个主题是评估地方政府债务的风险因素。 个别银行。我们强调了两组银行，看看这些因素如何影响 分歧：1）农行（将评级从中性下调至卖出）和PSBC（将评级从卖出上调至买入）对地方政府债务规模的看法，以及2）工行（将评级从买入下调至卖出）和建行（维持买入）对地方政府债券比例的看法。 关于我们对各家银行的投资观点，请参见本系列的第三份报告，《测试"不可能的三位一体"III：增加股息风险》；PSBC上调为买入，ICBC/ABC/Industrial下调为卖出
时间:2023-07-06 16:24栏目:高盛
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时间:2023-07-23 18:50栏目:金融时报
拉勾招聘大数据研究院一线及新一线城市••••••••••Web：httPS://data.lagou.com/数据来源：拉勾招聘大数据研究院Web：httPS://data.lagou.com/数据来源：拉勾招聘大数据研究院Web：httPS://data.lagou.c...
时间:2023-07-05 19:14栏目:综合其他
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时间:2023-07-05 19:14栏目:综合其他
2023年3月宏观数字经济行业发展概览数字科技人才求职洞察数字科技人才行业及城市流动数字科技人才供需及薪酬分析数字科技企业竞争力排行榜Web：httPS://data.lagou.com/数据来源：中国信息通信研究院数据来源：中...
时间:2023-07-05 16:39栏目:综合其他
如何让消费者为ESG买单-洞见ESG在食品饮料行业机会程皓益普索中国2023年6月益普索中国资深研究总监©IPSosPEOPLE人支持更公平的社会让每个人都能茁壮成长PROSPERITY繁荣创造繁荣的商业与社会PLANET地球塑造一个对...
时间:2023-07-05 10:39栏目:综合其他
